BTG Pactual | Research & News

2023-06-09 16:36:51 #macro BTG | Macro & Estratégia

Fed Watch - Fed no corner?

A economia americana ainda apresenta resiliência nos principais drivers de crescimento suportado por uma taxa de desemprego de 3,4% e um excesso de poupança das famílias.

Na esfera de consumo, o indicador de despesa real (PCE) apontou novamente uma demanda resiliente, desta vez para o início do 2T23 e motivou uma revisão da nossa estimativa do PIB do 2T23 para 1,5% e de 2023 como um todo para 1,3%.

Por sua vez, no lado da inflação, o PCE voltou a surpreender o mercado, em especial o núcleo de inflação, também suportando uma projeção de 3,5% para o headline e 3,9% para o núcleo em 2023. O grau de “surpresa econômica” segue elevada e demandará uma comunicação mais aberta por parte do FOMC.

Confira o relatório completo no PDF a seguir: Aberto / Como

2023-06-09 15:37:35 #análiseações BTG | Análise de Ações

Radar Diário de Ações | 09/06/23

Setor Financeiro

Porto Seguro (PSSA3); COMPRA; Preço-alvo R$ 30,00

Melhorias esperadas, finalmente estão se concretizando

Estamos nos sentindo mais confiantes com a ação e, portanto, optamos por atualizar a nossa recomendação para compra, embora nossas estimativas e preço-alvo permaneçam os mesmos, por enquanto.

Vemos riscos de alta em nossas estimativas depois que a SUSEP, reguladora de seguros, divulgou recentemente os números de abril. O índice de sinistralidade no segmento automotivo foi particularmente impressionante, caindo para 50,7% (-10p.p. m/m;-16p.p. a/a), bem abaixo dos 60% que modelamos para o segundo trimestre, provavelmente ajudado por menos dias úteis.

A tão esperada melhora nos sinistros também está (finalmente) se materializando.

Outros destaques:
(i) o recente fechamento da curva de juros de longo prazo deve impulsionar a linha de resultados financeiros, que tem desempenho fraco nos últimos doze meses;
(ii) o setor está em processo de consolidação;
(iii) o governo pode ajudar a reduzir os preços dos carros; e
iv) Porto revelou um novo CEO. Assim, achamos que o momento da ação pode se tornar mais favorável. Nos encontraremos com o atual CEO Roberto Santos na próxima semana e planejamos atualizar nossas estimativas para refletir os números recentes. Aberto / Como

2023-06-09 14:38:53

Aberto / Como

2023-06-09 14:27:37 INTERNACIONAL

Os principais índices acionários no exterior operam de lado, em dia de agenda mais vazia no exterior. Na quinta-feira, Bolsas em NY fecharam no positivo, com novo rali das ações de tecnologia. O S&P 500 atingiu o chamado “bull market”, caracterizado pela alta de 20% desde o nível mais baixo do índice, que foi em outubro de 2022. Ontem, saíram os pedidos semanais de seguro-desemprego, que somaram 261 mil. Na próxima quarta-feira tem decisão de política monetária do Federal Reserve (Fed) e a expectativa é de manutenção dos juros. O S&P 500 futuro cai 0,1%, o Stoxx Europe recua 0,2%, o Nikkei fechou com valorização de 2% e o Shanghai +0,6%.

• S&P 500 Futuro -0,1%
• STOXX 600 -0,2%
• FTSE 100 -0,3%
• Nikkei 225 +2%
• Shanghai SE Comp. +0,6%
• MSCI EM +0,7%
• Dollar Index +0,1%
• Yield 10 anos +2,7bps a 3,7452%
• Bloomberg Comdty Index estável
• Petróleo WTI estável a US$ 71,3 barril

Na China, cerca de seis bancos cortaram suas taxas de depósitos após dados de inflação abaixo do esperado. O Índice de Preços ao Produtor (PPI) caiu 4,6%, ante um declínio de 3,6% em abril e retração de 4,3% esperada pelo mercado. Já o índice de preços ao consumidor (CPI) subiu 0,2% em maio, ante 0,1% em abril e 0,3% projetado pelo mercado.

O ex-presidente dos EUA, Donald Trump, foi indiciado em caso de documentos oficiais não devolvidos após deixar a Casa Branca.

O petróleo apresenta estabilidade, com o WTI a US$ 71,3 o barril e o brent a US$ 76,2. Minério de ferro sobe pelo oitavo pregão seguido em Singapura, no nível mais alto desde abril, com expectativas de que o governo chinês vai dar mais apoio à economia, além melhores margens siderúrgicas e aumento de preços da sucata.

O bitcoin recua 0,1%, a US$ 26,6 mil.

BRASIL

A emenda do feriado de Corpus Christi tem agenda esvaziada de indicadores econômicos e em Brasília. O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, e o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, têm agendas oficiais em São Paulo.

Na quarta-feira, o Ibovespa subiu 0,77%, aos 115.488 pontos, e renovou a máxima do ano. O destaque foi o IPCA de maio, que registrou alta de 0,23%, abaixo das expectativas, e elevou as apostas em corte da Selic em agosto. O dólar subiu 0,3%, a R$ 4,93.

EMPRESAS

A Vale informou que a subsidiária integral Vale Overseas Limited pretende emitir bonds com vencimento em 2033 garantidos pela Vale. Segundo pessoa familiarizada com o assunto, a Vale precificou a emissão de US$ 1,5 bi com yield de 6,245%, publicou a Bloomberg.

O conselho de administração da Copel aprovou diluição do capital e Golden share, além da listagem das ações no Novo Mercado. A CVC anunciou bancos que irão coordenar a potencial oferta subsequente de ações. A Engie Brasil fechou acordo de R$ 1 bilhão com Itaú por fatia da Maracanã Geração de Energia.

A Azul teve alta de 8,3% no tráfego total de passageiros em maio e aumento de 5% da capacidade. Assim, a taxa de ocupação ficou em 79,8%. A Wilson Sons movimentou 92,4 mil contêineres em maio, alta anual de 3,8%. A Santos Brasil movimentou 97,3 mil contêineres em maio, recuo de 18,2%.

Os credores da Oi liberaram primeira parcela do financiamento DIP de US$ 200 milhões. A ANP aprovou a conclusão da compra do Polo Potiguar pela 3R Petroleum, com pagamento de mais US$ 1,09 bilhão para a Petrobras. Aberto / Como

2023-06-07 23:49:04 #mercado BTG | Radar do Mercado

Na véspera do feriado, com mercados fechados por aqui amanhã, o IBOVESPA subiu 0,77%, aos 115.488 pontos, e renovou a máxima do ano.

O destaque do dia foi o IPCA de maio, que registrou alta de 0,23%, abaixo das expectativas. Segundo dados da Bloomberg, curva precifica 21,5 pontos de redução da Selic no Copom de agosto.

Volume financeiro do Ibov: R$ 22,1 bilhões
Mínima do Ibov: 114.610 pontos
Máxima do Ibov: 115.978 pontos

A expectativa de corte de juros leva à valorização de papéis ligados com a economia doméstica, como Carrefour Brasil #CRFB3 +3,46%. Destaque ainda para a alta de 2,9% das ações da Petrobras #PETR4 e de 1,58% da Vale #VALE3 +1,58%.

O petróleo subiu cerca de 1%, com o WTI perto de US$ 73 o barril e o brent a US$ 77. O minério de ferro teve a sexta alta seguida em Singapura com expectativa de estímulos após dados mais fracos da atividade econômica da China.

Apesar do cenário doméstico mais positivo, cautela continua com o exterior. Em NY, Dow Jones subiu 0,27%, S&P 500 caiu 0,38% e Nasdaq recuou 1,29%. Nos EUA, mercado aguarda decisões de política monetária do Fed na próxima semana. O Banco Central Europeu (BCE) também informa decisão na próxima semana. Hoje, o Canadá elevou juros para 4,75%. Aberto / Como

2023-06-07 23:40:24 #mercado BTG | Radar do Mercado

O DÓLAR subiu 0,3%, a R$ 4,925, e os JUROS FUTUROS avançaram nos vencimentos mais longos, com o DI para janeiro de 2024 a 13,09%, de 13,13% no ajuste anterior, e o DI para 2027 a 10,63%, de 10,51%.

Por aqui, o destaque do dia foi o IPCA de maio, que registrou alta de 0,23%, abaixo das expectativas. Segundo dados da Bloomberg, curva precifica 21,5 pontos de redução da Selic no Copom de agosto. Apesar do recuo da inflação, as taxas DIs reagiram ao leilão do Tesouro, que vendeu R$ 23,1 bilhões em títulos prefixados, o maior volume desde janeiro de 2021.

No exterior, o Índice Dólar (DXY) ficou estável e o rendimento (yield) dos treasuries de 10 anos sobe para 3,798%. Nos EUA, mercado aguarda decisões de política monetária do Fed na próxima semana. O Banco Central Europeu (BCE) também informa decisão na próxima semana. Hoje, o Canadá elevou juros para 4,75%. Aberto / Como

2023-06-07 17:26:46 Aberto / Como

2023-06-07 17:26:36 #macro BTG | Macro & Estratégia

IPCA - Bottom line:

O IPCA de maio registrou uma taxa de 0,23%, abaixo do mês anterior, acumulando uma alta de 2,95% no ano e 3,94% nos últimos 12 meses. Dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados, sete apresentaram alta, com destaque para Saúde e cuidados pessoais. Os preços de Transportes e Artigos de residência tiveram queda, enquanto os demais grupos variaram entre 0,05% e 0,47%.

Em maio, o IPCA registrou alta de 0,23%. O grupo de Saúde e cuidados pessoais teve destaque com uma variação de 0,93%, impulsionado pelo aumento nos preços de plano de saúde, itens de higiene pessoal e produtos farmacêuticos. O grupo Habitação teve uma contribuição significativa de 0,10 p.p., devido aos reajustes nas tarifas de água e esgoto e na energia elétrica residencial em algumas áreas. Já em Despesas pessoais, os jogos de azar tiveram um aumento de 12,18%, seguidos por cinema, teatro, concertos e alimento para animais. O grupo Alimentação e bebidas desacelerou, com destaque para a estabilidade nos preços da alimentação no domicílio e quedas nos preços das frutas, óleo de soja e carnes. No grupo Transportes, houve queda de 0,57%, principalmente devido à redução nos preços das passagens aéreas e dos combustíveis, exceto pelo etanol, que teve alta. As tarifas de metrô e ônibus urbano também sofreram reajustes em algumas localidades.

A média dos núcleos, que é uma métrica que elimina os efeitos de bens voláteis, ficou ligeiramente abaixo das nossas expectativas, registrando 0,37% em relação ao mês anterior. No entanto, a difusão dos preços apresentou um número bastante positivo, atingindo 55,97%, o valor mais baixo desde agosto de 2020. Além disso, a difusão de serviços, conforme observado no IPCA-15, também diminuiu nesta leitura, ficando em 54,4%. Quanto à composição do indicador, podemos considerá-la marginalmente melhor do que o esperado, embora devamos destacar que nossas expectativas se basearam em um cenário inicialmente mais favorável devido à surpresa positiva do IPCA-15.

E para frente?

Para o ano de 2023, o cenário inflacionário permanece desafiador, uma vez que os números dessazonalizados ainda se encontram em um patamar elevado. No entanto, é importante destacar que a melhora qualitativa observada nos últimos indicadores continua a influenciar nossas projeções com um viés de queda, que estão em 5,1% para 2023 e 4,2% para 2024. Aberto / Como

2023-06-07 16:40:15 #trading BTG | Área do Trader

Confira os relatórios de análise técnica da Área do Trader

Day Trade

De Olho nos Futuros Aberto / Como

2023-06-07 15:23:45 Nos últimos meses, os preços da celulose sofreram uma correção severa (sem precedentes), atingindo níveis mínimos abaixo de US$ 500/t, o que parecia insustentável. Agora, os preços estão (ligeiramente) se recuperando, e acreditamos que eles podem chegar a US$ 530-550/t nos próximos meses. Continuamos vendo as ações da Suzano altamente descontadas em relação aos fundamentos, com as ações negociando a múltiplos ainda deprimidos de 6x EV/EBITDA 23, implicando uma curva de celulose de ~US$ 510/t sendo precificada na perpetuidade para a ação, o que vemos como muito conservador (bem abaixo dos custos marginais de produção). Também vemos o projeto Cerrado sendo precificado pelo mercado como negativo neste momento, o que faz pouco sentido econômico para nós (o projeto de menor custo do setor). Esta é provavelmente a ação com o maior upside baseado em DCF dentro de nossa cobertura, e com o excesso de celulose agora no passado, acreditamos que o momento é propício para os investidores começarem a construir posições no nome. Aberto / Como