#macro BTG | Macro & Estratégia IPCA - Bottom line: O IPCA | BTG Pactual | Research & News
#macro BTG | Macro & Estratégia
IPCA - Bottom line:
O IPCA de maio registrou uma taxa de 0,23%, abaixo do mês anterior, acumulando uma alta de 2,95% no ano e 3,94% nos últimos 12 meses. Dos nove grupos de produtos e serviços pesquisados, sete apresentaram alta, com destaque para Saúde e cuidados pessoais. Os preços de Transportes e Artigos de residência tiveram queda, enquanto os demais grupos variaram entre 0,05% e 0,47%.
Em maio, o IPCA registrou alta de 0,23%. O grupo de Saúde e cuidados pessoais teve destaque com uma variação de 0,93%, impulsionado pelo aumento nos preços de plano de saúde, itens de higiene pessoal e produtos farmacêuticos. O grupo Habitação teve uma contribuição significativa de 0,10 p.p., devido aos reajustes nas tarifas de água e esgoto e na energia elétrica residencial em algumas áreas. Já em Despesas pessoais, os jogos de azar tiveram um aumento de 12,18%, seguidos por cinema, teatro, concertos e alimento para animais. O grupo Alimentação e bebidas desacelerou, com destaque para a estabilidade nos preços da alimentação no domicílio e quedas nos preços das frutas, óleo de soja e carnes. No grupo Transportes, houve queda de 0,57%, principalmente devido à redução nos preços das passagens aéreas e dos combustíveis, exceto pelo etanol, que teve alta. As tarifas de metrô e ônibus urbano também sofreram reajustes em algumas localidades.
A média dos núcleos, que é uma métrica que elimina os efeitos de bens voláteis, ficou ligeiramente abaixo das nossas expectativas, registrando 0,37% em relação ao mês anterior. No entanto, a difusão dos preços apresentou um número bastante positivo, atingindo 55,97%, o valor mais baixo desde agosto de 2020. Além disso, a difusão de serviços, conforme observado no IPCA-15, também diminuiu nesta leitura, ficando em 54,4%. Quanto à composição do indicador, podemos considerá-la marginalmente melhor do que o esperado, embora devamos destacar que nossas expectativas se basearam em um cenário inicialmente mais favorável devido à surpresa positiva do IPCA-15.
E para frente?
Para o ano de 2023, o cenário inflacionário permanece desafiador, uma vez que os números dessazonalizados ainda se encontram em um patamar elevado. No entanto, é importante destacar que a melhora qualitativa observada nos últimos indicadores continua a influenciar nossas projeções com um viés de queda, que estão em 5,1% para 2023 e 4,2% para 2024.
