2021-10-21 16:00:00
Bom dia, investidores e investidoras!
POR QUE LEVAR EM CONTA O YIELD ON COST?
Como pudemos verificar, o Dividend Yield On Cost é uma métrica interessante, pois permite ao investidor ter uma real noção de quanto de dividendos ele recebe em relação ao preço que ele pagou na ação, e o quanto ele recebe em relação aos recursos que ele de fato desembolsou no passado, efeito que não é considerado e capturado no Dividend Yield atual das ações.
Assim, o Dividend Yield On Cost é importante também para mostrar ao investidor o efeito dos dividendos crescentes sobre o seu capital investido.
O investidor que compra uma ação de olho no crescimento da empresa, abrindo mão de um Yield mais alto hoje, pode estar buscando na verdade um elevado Yield On Cost futuramente, o que também se traduzirá em elevados dividendos em relação aos recursos desembolsados.
Não são raros os casos de investidores de longo prazo que possuem “Yields On Cost” de mais de 100% ou até mais de 200% sobre o preço pago por algumas de suas ações, como é o caso do Barsi com inúmeros papeis que ele possui em carteira há décadas.
Um caso interessante, recente e também emblemático é o da Unipar.
Quando indicamos as ações da Unipar (#UNIP6) em 2017, ela esteve cotada por volta dos R$ 3,00 e chegou a R$ 6,00 durante algum tempo.
Nessa época, seu dividend yield era relativamente baixo, o que desanimava muitos investidores, que acabavam evitando a compra das ações, já que não pagavam tanto dividendo.
Porém, após a aquisição da Indupa e a valorização da soda no mercado internacional, que juntos, levaram a empresa a obter forte crescimento nos resultados, a Unipar passou a apresentar lucros muito maiores, e isso obviamente se refletiu em seus dividendos.
Nos últimos 12 meses, a empresa já pagou mais de R$ 7,29 por ação.
Esse valor hoje se traduz em um dividend yield de 8,6%, o que já é alto, mas para quem comprou nos R$ 6,00 ano passado, por exemplo, se traduz em um Yield On Cost muito maior.
Na prática, o investidor que comprou ações da Unipar nos R$ 6,00, está recebendo hoje de mais de 100% ao ano, ou seja, remunerando o seu capital em mais de 100% ao ano em dividendos, e conforme a Unipar continue crescendo seus resultados, o Yield On Cost tende a se elevar ainda mais, elevando essa relação.
- De olho nos dividendos futuros
Podemos afirmar que comprar empresas sólidas e que apresentam dividend yields elevados no presente é uma estratégia interessante, e nós mesmos gostamos bastante de empresas que são fortes geradoras de caixa e distribuem boas parcelas dos seus lucros aos acionistas.
Porém, também gostamos de recomendar e investir em empresas que hoje podem não entregar yields muito atrativos, mas que por esperarmos crescimento de suas operações, o Yield On Cost tende a subir.
Inclusive, essa é uma das nossas estratégias, e acreditamos que os papéis presentes na carteira Valor, por exemplo, tendem a entregar elevados “Yields On Cost” futuramente, justamente por serem empresas que visualizamos que pagarão dividendos muito maiores no futuro, reflexo de lucros maiores e também payouts mais elevados.
Por fim, a mensagem que fica é que mesmo o investidor que é – assim como nós – amante dos “pingados” (que são os dividendos), deveria considerar seriamente abrir um bom espaço na sua carteira para empresas com esse perfil, pois apesar do menor yield momentâneo , com o crescimento esperado, essas empresas podem se tornar inclusive os maiores yields da carteira do investidor no futuro.
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