GA Invest

2022-07-29 06:21:39 Eventos relevantes:
• R$ 1,258 bi de dividendos e JCP (R$ 2,19/ação) pagos em 27/05/2022
• Entra operação comercial EDP Transmissão SP-MG, total 740km de linha e RAP (Receita Anual Permitida) de R$ 248 mi
• Entrada operação comercial EDP Transmissão Litoral Sul, total 142km de linha e RAP de R$ 51,4 mi
• O Segundo Programa de Recompra de Ações realizou +15 milhões de ações até o momento, com 89,7% de avanço

Resumo do Resultado:
Forte crescimento da margem bruta provocado por diversos fatores, dentre os quais podemos destacar:
I. Reajustes tarifários na distribuição e geração
II. Maior reconhecimento do VNR (Valor Novo de Reposição) na distribuição
III. Menor custo com compra de energia devido ao maior nível dos reservatórios
IV. Impacto positivo da incorporação da EDP Goiás no segmento de transmissão
V. Melhor desempenho no trading de energia

Destacamos mais uma vez a eficiência da empresa na contenção de gastos em um cenário inflacionário desafiador, com aumento do PMSO recorrente de 9,9% no trimestre e 6,7% no semestre, abaixo dos índices inflacionários dos últimos 12 meses. O principal impacto negativo foi devido à incorporação da EDP Goiás e do reajuste anual de remunerações na conta de Pessoal.

Considerando os efeitos descritos acima que impactaram na formação da margem bruta e dos gastos gerenciáveis, a companhia encerrou o trimestre com EBITDA Ajustado de R$ 944 mi e lucro líquido de R$ 381 mi.

O ponto de maior atenção fica por conta do resultado financeiro e do endividamento. O aumento dos indexadores provocou um encargo de dívida 328,2% maior do que o 2T21, culminando com um resultado financeiro negativo de R$ 418 mi. O saldo de dívida também aumentou, decorrente de novas captações (~R$ 3 bi) realizadas pela empresa com antecipação da maioria das necessidades de capital. Desta forma, a EDP fechou o trimestre com uma Dívida Bruta de R$ 13,3 bi.

Atualmente a companhia possui 63% das suas dívidas atreladas ao CDI e 32% ao IPCA, com prazo médio de 3,5 anos e custo médio de 11,8% a.a. A relação Dívida Líquida/EBITDA ajustado é de 2,6x.

Visão do GA:
Entendemos como POSITIVO o resultado do 2T22 da Energias do Brasil.

A empresa continua forte com sua estratégia de crescimento visando a transição energética, controle de custos, rotação de ativos, investimentos rentáveis e política de dividendos bem desenhada e saudável.

Mesmo com o aumento considerável da dívida e pressão dos resultados financeiros, a alavancagem continua em patamares alinhados com a política da empresa (entre 2,5x e 3,0x) e condizente com uma empresa do setor elétrico que consegue expandir ao mesmo tempo que apresenta sólidos resultados operacionais. Aberto / Como

2022-07-29 06:21:23 COBERTURA DE RESULTADOS 2T22 - GA INVEST - EDP BRASIL (ENBR3)

Destaques (vs. 2T21):
• Margem Bruta: R$ 1,584 bi (+35,7%)
• PMSO* Recorrente: -R$ 307,2 mi (+9,8%)
• EBITDA Ajustado: R$ 943,7 mi (+52,7%)
• Lucro Líquido: R$ 381,1 mi (+10,6%)
• Capex: R$ 527,7 mi (-8,8%)
• Dívida Líquida: R$ 10,735 bi (+36,2%)
*PMSO: Pessoal, Material, Serviços, Outros. Aberto / Como

2022-07-29 05:09:13 Resumo do Resultado

A Vamos apresentou fortes resultados no 2T22, período no qual seguiu, mesmo com a sazonalidade menos favorável do que no primeiro trimestre do ano, acelerando seu crescimento com relativa qualidade, dado a manutenção das margens e rentabilidades. Interessantemente, a companhia está também conseguindo aplicar o reajuste inflacionário dentro de seus contratos, os quais possuem indexação ao IGP-M e ao IPCA. Dessa forma, a empresa mantém as suas margens em um cenário inflacionário, mesmo que haja um certo atraso para que o repasse seja efetivado.

A empresa apresentou melhoras consideráveis em todas as métricas operacionais, com destaque para a operação de de locação, que possui margens altíssimas e elevada rentabilidade no cenário atual. Do lado da alavancagem, a companhia encerrou o trimestre com R$ 4,6 bi em dívidas, ou 3,26x Dív. Líquida/EBITDA, um valor elevado mas que possivelmente se reduzirá ao longo dos próximos meses com o forte crescimento dos resultados operacionais. Anualizando o resultado do 2T22, a Vamos encontra-se atualmente com 2,5x de alavancagem, patamar que consideramos saudável para o segmento da empresa, visto que a mesma possui caixa suficiente para cobrir a sua dívida pelos próximos 4 anos (2025). O custo da dívida subiu ligeiramente no trimestre, para 11,58%, ainda abaixo do ROIC dos últimos 12 meses (14,4%) e anualizado (15,8%).

Visão do GA

Visualizamos o resultado da Vamos, mais uma vez, como POSITIVO. A empresa segue desconhecendo a palavra crise, visto que apresenta sólidos resultados, acima do já esperado positivo crescimento pelo mercado. Além disso, impressiona o fato de manutenção de margens e melhora constante em ROIC observado na companhia, o que demonstra que o crescimento não está sendo realizado de qualquer forma, mas sim com disciplina na correta alocação de capital para gerar retornos interessantes aos seus acionistas.

Lembramos aos investidores também que, teoricamente, o dia que VAMO3 voltará a ser negociada para o varejo será amanhã, 29/07. Caso não esteja liberado pela sua corretora, entre em contato! Aberto / Como

2022-07-29 05:09:07 COBERTURA DE RESULTADOS 2T22 - GA INVEST - VAMOS (VAMO3)

Destaques:

• Lucro líquido recorde de R$142,5 milhões, 42,4% superior ao 2T21. Na comparação semestral, alta é de 52,6% superior ao 1S21 – Companhia registra crescimento do lucro líquido em todos os períodos há 7 anos;

• Receita líquida de R$1,199 bilhão, 80,1% maior comparado ao 2T21. No acumulado do 1S22, alta é de 80,8% em relação ao 1S21;

• Lucro Operacional (EBIT) dobra, atingindo R$380,5 milhões, crescimento de 118,0% comparado ao 2T21. Na comparação semestral, o 1S22 foi 121,1% maior em relação ao 1S21;

• EBITDA de R$450,4 milhões, 77,5% superior ao 2T21. No acumulado do 1S22, o aumento foi de 77,4% comparado ao 1S21;

Forte aceleração no crescimento operacional com ganho de rentabilidade:

• ROIC de 14,4% no 2T22 UDM vs 14,3% no 1T22 UDM. ROIC 2T22 anualizado de 15,8%
• ROE de 22,3% no 2T22 UDM vs 21,6% no 1T22 UDM. ROE 2T22 anualizado de 20,5%; Aberto / Como

2022-07-28 19:52:58 Resumo do Resultado:

A Suzano apresentou sólido resultado operacional, com EBITDA Ajustado de R$ 6,3 bi por conta de aumento dos volumes e dos preços praticados pela companhia, que aos poucos está repassando os seus custos com sucesso para o mercado.

Outro ponto favorável para a Suzano em seu resultado foram as menores paradas para manutenção, as quais acabaram por compensar o real mais forte no período, o qual afeta as receitas da companhia.

Outro ponto forte do resultado foi a demonstração de geração de caixa operacional (FCO) de R$ 5 bi, em linha com o 2T21. O fluxo de caixa livre da companhia fica comprometido por conta dos altos investimentos nos novos projetos, incluindo o Projeto Cerrado. No entanto, a Suzano demonstra seu potencial de geração de caixa e futuramente, quem sabe, de pagamento de dividendos após o término do seu ciclo de investimentos.

A alavancagem permanece bastante saudável para a companhia, atingo 2,3x Dív. Líq/EBITDA Ajustado em dólares, uma alavancagem considerável desde o 2T21, no qual a companhia estava com 3,3x. A desalavancagem mesmo com projetos ousados demonstra o potencial de geração de caixa e valor da companhia, e esperamos que o endividamento siga nesse patamar por conta dos investimentos robustos futuros, visto que a estimativa de CAPEX da companhia foi revisado para R$ 16,1 bi em 2022, antes R$ 13,6 bi anteriormente.

Visão do GA:

Visualizamos o resultado da Suzano como POSITIVO. Seguimos confiantes na estratégia da companhia de repasse gradual de preços, as quais devem melhorar ainda mais a margem operacional no curto prazo.

Além disso, os projetos paracem bem equalizados para o tamanho da empresa, que possui um balanço saudável para seguir produzindo celulose a custos extremamente competitivos não somente no Brasil, como no mundo. Aberto / Como

2022-07-28 19:52:14 COBERTURA DE RESULTADOS 2T22 - GA INVEST - SUZANO (SUZB3)

Destaques (vs. 2T21):

• Vendas de celulose de 2.663 mil ton (+5% vs. 2T21).
• Vendas de papel³ de 324 mil ton (+10% vs. 2T21).
• EBITDA Ajustado1 e Geração de caixa operacional: R$ 6,3 bilhões e R$ 5,1 bilhões, respectivamente. • EBITDA Ajustado1/ton de celulose em R$ 2.103/ton (-3% vs. 2T21).
• EBITDA Ajustado1/ton3 de papel em R$ 2.167/ton (+44% vs. 2T21).
• Preço médio líquido de celulose – mercado externo: US$ 732/ton (+15% vs. 2T21).
• Preço médio líquido de papel3 de R$ 6.200/ton (+31% vs. 2T21).
• Custo caixa de celulose sem paradas de R$ 854/ton (+26% vs. 2T21).
• Queda da alavancagem em USD para 2,3x e dívida líquida em USD estável, a despeito do ciclo de investimento. Aberto / Como

2022-07-28 05:25:38 A Klabin apresentou o resultado do 2T22 com volume de vendas 7% superior à 2021, impactado pela alta produtividade das fábricas e forte demanda de Europa e EUA.

Na linha de receitas a política de reajuste de preços compensou o impacto cambial nas exportações, com 7% de valorização do real frente ao dólar, fazendo com que a empresa encerrasse o período com receita líquida de R$ 5,039 bi.

Os custos da companhia foram severamente impactados pela alta nos preços dos combustíveis, insumos químicos e fibras. Desta forma, o custo caixa foi de R$ 1.273/t, aumento de 61% em relação ao 2T21, e o Custo dos Produtos Vendidos (CPV) sofreu incremento de 35%

Na parte operacional, O EBITDA Ajustado de R$ 1,843 bi foi 2% superior ao 2T21, com 54% proveniente do segmento de celulose e 46% de papéis e embalagens. Em contrapartida, a Margem EBITDA sofreu retração de 7 p.p., em função da parada geral de Monte Alegre e da apreciação do real frente ao dólar.

O endividamento bruto da empresa atingiu R$ 27,9 bi, R$ 3,8 bi superior ao 1T22, sendo 95% dessa dívida de longo prazo e 75% em moeda estrangeira (que possui um custo de 5,2% a.a.). A alavancagem, medida pelo indicador Dívida Líquida/EBITDA encerrou o trimestre em 2,7x, patamares relativamente saudáveis para uma empresa deste porte, segmento e com projetos em andamento.

Com relação aos investimentos, seu principal projeto, Puma II, sofreu um aporte de R$ 882 mi, totalizando um desembolso acumulado de R$ 9,37 bi e avanço físico de 47%.

Sobre os dividendos, a companhia anunciou o pagamento de R$ 399 mi, ou R$ 0,36/unit, com pagamento previsto para 11/08/2022.

Visão do GA: Entendemos como NEUTRO o resultado do 2T22 da Klabin.

Apesar da pressão nos custos e margens, a empresa conseguiu apresentar bons resultados de vendas e receitas e conseguiu reduzir o grau de alavancagem.

Chamamos atenção para anúncio do Projeto Figueira, referente à construção de nova unidade de papelão ondulado, com capacidade produtiva de 240 mil toneladas/ano e investimento de R$ 1,57 bi. A aprovação do projeto causou uma certa repercussão negativa devido à divergências no entendimento e alinhamento interno. Alguns Conselheiros votaram contra o projeto, levantando dúvidas sobre sua necessidade e rentabilidade. Aberto / Como

2022-07-28 05:24:06 COBERTURA DE RESULTADOS 2T22 - GA INVEST - KLABIN (KLBN4/KLBN11)

Destaques (vs. 2T21):

- Volume de Vendas 1.009 mil toneladas (+7%)
- Receita líquida R$ 5,039 bi (+24%)
- EBITDA ajustado R$ 1,843 bi (+2%)
- Lucro líquido R$ 972 mi (+35%)
- Grau de alavancagem (US$) 2,7x vs. 3,6x
- Investimentos R$ 1,545 bi (+71%) Aberto / Como

2022-07-27 14:45:23 Vídeo Novo no canal do Gerando Alfa

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2022-07-25 02:11:47 Vídeo Novo no canal do Gerando Alfa

#LUGG11 - O PRIMEIRO FII RESIDENCIAL DA BOLSA. VALE A PENA?



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