Resumo dos principais mercados: • Cerveja Brasil: Aumento dos | GA Invest
Resumo dos principais mercados:
• Cerveja Brasil: Aumento dos volumes (+8,5%) e da receita líquida (22,7%) e da ROL/hl (+13,1%) apesar do impacto dos preços das commodities. Estimativas da empresa apontam para ganho de participação de mercado. Expansão do BEES e 15 milhões de atendimentos no Zé Delivery.
• NAB (bebidas não alcoólicas) Brasil: Crescimento dos volumes (+16%) e da receita líquida (+43,3%) e da ROL/hl (+23,3%) com fortalecimento de consumo fora de casa e melhor distribuição do BEES. Destaque para as marcas Red Bull, H2OH!, Gatorade e Pepsi, que ajudaram no ganho de participação de mercado, de acordo com estimativas da Companhia.
• América Central e Caribe (CAC): Queda nos volumes (-10,5%) e na receita líquida (-0,2%), porém crescimento da ROL/hl em 11,6%. A empresa foi muito impactada por restrições da cadeia produtiva (fornecimento de garrafas na República Dominicana e Panamá). Essas situações foram compensadas pela gestão de receitas associadas ao mix de cervejas. A expansão do marketplace foi mais um destaque positivo.
• América Latina Sul (LAS): Aumento do volume em 1,5% e crescimento muito forte da ROL/hl (+38,3%). Na Bolívia o segmento apresentou recuperação pós COVID. Argentina com volumes estáveis frente a um ambiente extremamente inflacionário e Chile e Paraguai com indústria mais morosa no trimestre. A plataforma BEES representou 75% da receita líquida na Argentina e no Paraguai 94% dos clientes de vendas diretas são totalmente digitais.
• Canadá: Queda dos volumes (-2,9%), mas aumento da receita líquida (+3,2%) e da ROL/hl (+6,3%). Preços das commodities e inflação impactaram as despesas SG&A e provocaram uma redução de 4,3% no EBITDA ajustado. Mesmo assim, a empresa estima ter ganhado participação de mercado.
ROL/hl = Receita líquida por hectolitro.
SG&A = Despesas com vendas, gerais e administrativas.
Visão do GA:
Classificamos o POSITIVO o resultado do 2T22 da Ambev.
Apesar do cenário adverso com alta inflação, preço das commodities que impactam o Custo do Produto Vendido (CPV), tendência de diminuição de consumo em algumas geografias e consequentemente pressão nas margens, a Companhia conseguiu repassar preços nos seus produtos e ainda ganhar mercado, o que demonstra a qualidade da empresa.
Se a empresa conseguir manter sua boa dinâmica de volumes e repasse de preços e as commodities como trigo e milho continuarem a trajetória de baixa, existe uma grande probabilidade da Ambev começar a mostrar melhorias importantes nas suas margens.
Ressaltamos ainda que o resultado foi impactado positivamente por créditos tributários da ordem de R$ 1,2 bi, referente à decisão do Supremo Tribunal Federal que declarou inconstitucional a inclusão de ICMS na base de cálculo do PIS/COFINS.
